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Resumen resultados Q1, parte I
Empezamos el año 2024 con la primera ronda de presentación de resultados de las empresas en seguimiento o cartera modelo. Las presentaciones acostumbran a ser eventos muy positivos para nuestra cartera, en tanto que muestran al mercado la gran capacidad de generación de caja que tiene nuestros valores y, además, suelen venir acompañadas de generosos retornos al accionista. En concreto, en esta publicación comentaremos los resultados de las siguientes empresas:
Vermilion Energy
CVR Partners
Georgia Capital
Warrior Met Coal
Vamos allá.
Vermilion Energy
Parece que las piezas van encajando para VET 0.00%↑ , que ha tenido otro muy buen trimestre desde un punto de vista operativo, superando el guidance de Q1 que habían proporcionado, con una producción de 85.505 boe/d para el trimestre. Tienen algunos proyectos, como por ejemplo una planta de gas para la explotación de un yacimiento en Croacia, que añadirán mayores volúmenes en la segunda mitad del año, con lo que las perspectivas son muy positivas.
Este buen desempeño se ha traducido en unos interesantes resultados financieros, con C$ 2.64/s de FFO (C$ 431M), y una reducción de la deuda neta hasta los 944.49M$, ya por debajo de su objetivo de 1B$. Con una inversión de C$ 190M, el FCF del trimestre fue de C$ 241M, el cual han utilizado para reducir deuda (C$ 134M) y dar retorno a los accionistas (C$ 56M).
Para el segundo trimestre, esperan completar algunas campañas de desarrollo, aunque la mayor parte de las mejoras y volúmenes llegarían en H2, con lo que su guidance de producción es de 83k-85k boe/d. Una vez han alcanzado su objetivo intermedio de deuda neta (1B$), van a empezar a destinar el 50% del FCF anual a retornos al accionista, para lo que aumentan el dividendo trimestral un 20%, de C$ 0.1/s a C$ 0.12/s, lo que supone un yield anual del 2.9%, a la vez que incrementan el ritmo de las recompras, que ahora sí se empiezan a notar en el recuento total: tan solo en abril (que no está incluido en la siguiente tabla), han recomprado 1M de acciones. A medida que la deuda neta siga cayendo, podríamos ver un ritmo incluso mayor.
Haciendo un zoom out todavía mayor, a los precios actuales del petróleo y gas, esperan generar C$ 700M de FCF para la totalidad de 2024, lo que permitiría repartir un 10% del market cap en recompras y dividendos.